[2022/09/14]建筑防水材料：“一超多強”格局穩固|防水卷材涂膠設備
日期：2022-09-14 09:21:27
建筑防水材料作為建筑物的圍護結構，用于防止雨水、雪水、地下水滲透及空氣中的濕氣、蒸汽和其他有害氣體與液體侵蝕建筑物的材料。
受房地產、基建等領域發展推動，國內建筑防水材料產量持續增長。
中國建筑防水協會數據顯示，2012-2020年，我國建筑防水材料產量從13.6億平米升至25.2億平米，CAGR約8.0%。
2020年723家規模以上（主營業務收入2000萬元以上）防水企業主營業務收入合計1087億元，同比增長4.6%。
防水材料的生產工藝簡單、成熟，技術含量不高；防水行業資產較輕產，初始資本投入不高，進入門檻低。
國內建筑防水材料主要分為防水卷材、防水涂料兩大類。
其中，防水卷材包括聚合物改性瀝青卷材和合成高分子卷材兩個主要類別；防水涂料依照主要成分的不同，可分為溶劑型涂料和水性涂料兩大類別。
防水材料產業鏈
從防水材料產業鏈看，上游與石油化工相關，下游應用領域主要為住宅與民用建筑。
防水材料的下游為房地產新建、基建工程項目和建筑存量等市場，目前需求仍以房地產新建和基建項目為主。
防水材料在房地產開發中的運用貫穿開工到竣工；在房屋建筑中主要用于屋面、地下、廚衛、外墻等部位，其中屋面及地下室占比最高；在基礎設施中主要用于鐵路、軌道交通、橋梁、隧道、地下管廊、機場、水庫水利等領域。
防水材料上游：原材料
防水材料上游原材料是主要的生產成本，占產品總成本比重高達85%以上，其中瀝青占比最大。
防水材料上游原材料主要是瀝青、膜類、聚酯胎基、SBS改性劑、聚醚等石化產品，與石油化工產業息息相關。
上游原材料受國際原油市場以及國內供給側改革的影響較大。
上游供應商是規模遠大于企業自身的石化企業，大企業采購端的規模優勢不容易獲得。
產業鏈中游：防水材料圖片
目前我國防水材料主要有傳統的瀝青油氈類防水卷材以及SBS/APP改性瀝青防水卷材、高分子防水卷材、防水涂料、自粘防水卷材、玻纖瀝青瓦和其他新型防水材料等。
其中，防水卷材占比最大，占比達到63.76%，防水卷材中SBS/APP改性瀝青防水卷材占比達到54%。
產業鏈下游應用圖片
防水材料下游應用以住宅和民用建筑為主，其次是基礎設施。
建筑防水材料行業下游主要客戶為房地產與基建，廣泛應用于房屋建筑、高速鐵路、高速公路和城市道橋、地鐵及城市軌道、機場、地下管廊、地下空間和水利設施等領域。
防水材料市場格局
防水工程屬于典型的隱蔽性工程，并且對工程質保期限較為寬容，導致行業生態良莠不齊，大量中小企業生產非標、偽劣的防水材料進行低價競爭。
由于防水行業資本壁壘比較低，中小企業進入比較容易，行業集中度較低，市場較為分散，競爭不夠規范，呈現“大行業、小企業”的特點。
目前國內共有2000多家防水材料生產企業，擁有生產許可證的防水材料生產企業僅1500家左右。
除少數整體實力較強的龍頭企業外，大多數企業規模小且技術水平及生產工藝落后，形成“一超多強”的競爭格局。
中國建筑防水協會數據顯示，2020年東方雨虹防水材料產量占全行業的40%，而科順股份市占率為19%，凱倫股份市占率為4%，三棵樹占2%，其它企業合計占比35%。
從渠道看，東方雨虹民建渠道增速靚麗，科順股份三業務體系齊頭并進，凱倫股份工程和經銷渠道雙輪驅動。
前三大500強房地產開發企業防水材料類品牌首選率從2014年的46%上升到2020年的63%，其中東方雨虹增長首選率從27%上升到36%。
東方雨虹21年以來已經公告12個產能基地的建設計劃，公司已與500多家大型裝飾公司、2萬余家家裝公司建立合作，經銷商已達近3000家，分銷網點8萬余家。
科順股份業務體系分為“工程建材集團”“民用建材集團”和“修繕集團”。“工程建材集團”聚焦新建市場，收入占比90%以上，主要包括直銷和經銷兩種模式。
直銷方面科順股份在全國分設華南、華東、華西、華北四個銷售大區，在全國成立了13家銷售分公司及多個專項事業部，并與碧桂園、萬科、融創、中海、招商蛇口等房企以及中建三局、中國鐵建等大型建筑公司確立了戰略合作。
截至半年報披露，凱倫股份從渠道方面看已與600多家經銷商達成合作。未來三年經銷商數量計劃擴大到1500家，同時已經與頭部地產商如萬科A、新城控股、中海、融創中國、中南、金地集團等約50家企業達成長期戰略合作關系。
防水材料行業有望呈現強者恒強態勢，在防水新規框架下，具有更密集的產能布局，更強服務能力的頭部企業將更加受益，集中度向龍頭集聚仍然是行業趨勢。
從防水材料發展歷程看，產業面對下游地產和建筑商規模和體量大，而行業以民營小企業為主，在產業鏈上地位相對較弱，但是隨著行業中優秀企業的不斷發展壯大，在產業鏈中的地位得到逐步地改善。
從行業需求看，防水年限要求提高，有望增加單位施工面積防水材料用量，增加行業整體需求。隨著房地產行業集中度提升，頭部房企更傾向防水材料品牌商以保證產品質量。地方政府投資采購亦優選優質防水產品，有望共同加速防水行業集中度提升。
